Es gibt zwei verschiedene Arten von Transaktionen, die von Ihrer Frage betroffen sind.
Die erste ist ein Aktiensplit. Dadurch wird einfach 1 Aktie in X-Aktien umgewandelt und vorhandene Aktien gegen neue Aktien eingetauscht. Dies hat keine wirtschaftlichen Auswirkungen und dient lediglich dazu, Aktien zu Preisen zu handeln, die auf praktischer Basis einfach zu handhaben sind, beispielsweise bei der Auflistung von Aktienkursen durch Software.
Die zweite ist eine Erstöffentlichkeit Angebot, was verwirrenderweise nicht nur das erste Mal bedeutet, dass neu emittierte Aktien vom Emittenten an die Öffentlichkeit verkauft werden, sondern jedes Mal, wenn neu emittierte Aktien vom Emittenten an die Öffentlichkeit verkauft werden.
Die Möglichkeit der Verdünnung ist in dieser Situation real. Der Missbrauch dieser Möglichkeit wird in erster Linie dadurch gesteuert, dass der Verwaltungsrat, dessen Zustimmung erforderlich ist, um neue Aktien auszugeben und an die Öffentlichkeit zu verkaufen, gegenüber dem Unternehmen treuhänderisch verpflichtet ist, die neuen Aktien zu einem dem fairen Markt angemessenen Preis zu verkaufen Wert der derzeit ausstehenden Aktie. Wenn der Verwaltungsrat gegen diese Treuhandpflicht gegenüber der Gesellschaft verstößt, können die Aktionäre eine sogenannte abgeleitete Klage erheben, um die Pflicht durchzusetzen, gegen die der Verwaltungsrat gegenüber der Gesellschaft verstoßen hat.
Klagen dieser Art bilden Ein erheblicher Teil des Gesamtvolumens der Fälle beim Delaware Chancery Court, einem staatlichen Gericht im US-Bundesstaat Delaware, bei dem die meisten großen börsennotierten Unternehmen organisiert sind. Diese Fälle werden auch häufig vor den staatlichen Gerichten des Staates New York und Kalifornien verhandelt, die beide auch beliebte Staaten für die Gründung von Unternehmen in öffentlichem Besitz sind.
Beachten Sie auch, dass der Verwaltungsrat von Die Direktoren werden von den bestehenden Aktionären gewählt, und während die meisten börsennotierten Unternehmen bei den Direktorenwahlen "sowjetische Stimmzettel" aus einer voreingestellten Kandidatenliste haben, ist ein Stellvertreterkampf um eine konkurrierende Kandidatenliste zulässig, mit dem die bestehenden Aktionäre unzufrieden sind ihre Leistung.
Normalerweise reagiert der Verwaltungsrat praktisch auf Koalitionen von Aktionären mit erheblichen Beteiligungen, die sich um den Wert ihrer Aktien kümmern, im Gegensatz zu politischen Fragen, die nur tangential mit dem Unternehmen zusammenhängen. Ein Verwaltungsrat orientiert sich in der Regel an den Interessen der bestehenden Aktionäre und hat keinen Anreiz, diese durch Verwässerung des Wertes ihrer Aktien zu vermasseln. Personen, denen es nicht gefällt, wie ein Verwaltungsrat ein börsennotiertes Unternehmen führt, verkaufen normalerweise ihre Aktien und investieren stattdessen in ein anderes Unternehmen, anstatt das Risiko einer Verwässerung einzugehen.
Die Genehmigung durch die SEC und die Genehmigung durch die staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörden gilt ebenfalls erforderlich für einen Börsengang (einschließlich eines anschließenden Angebots neuer Aktien durch eine Aktiengesellschaft), diese Genehmigung erfordert jedoch nur die vollständige Offenlegung der Transaktion und der finanziellen Situation des Unternehmens und kann nicht verweigert werden, wenn die Transaktion gegenüber bestehenden oder nicht fair ist an neue Aktionäre aufgrund des Preises des Angebots.
Dies ist zulässig, da der gesamte Zweck eines börsennotierten Unternehmens darin besteht, Kapital für die Ausübung von Geschäftstätigkeiten zu beschaffen. Wenn ein börsennotiertes Unternehmen mehr Geld benötigt, um etwas zu tun, hat es mehrere Möglichkeiten:
- Ein Börsengang von Unternehmensanleihen.
- Ein Börsengang neuer Aktien.
- Ein privater Kredit von einer Bank oder einer wohlhabenden Person.
ol> Die Optionen 1 und 3 erhöhen das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Unternehmens und das Ausfallrisiko des Unternehmens für bestehende Kredite Während eine Mindest-Cashflow-Anforderung auferlegt wird, die im Falle einer kurzfristigen wirtschaftlichen Störung (wie der aktuellen Pandemie) möglicherweise nicht erfüllt werden kann.
Bei einer sehr großen Investition kann dies einfach der Fall sein Seien Sie kein Kreditgeber, der in der Lage ist, privat genug Geld zu verleihen.
Option 2 macht das Unternehmen kreditwürdiger und kann für bestehende Aktionäre wirtschaftlich wünschenswert sein, da die Aktien zu einem Preis verkauft werden, der es zu einer billigeren Kapitalquelle macht, als Geld zu den Zinssätzen aufzunehmen, die dem Unternehmen derzeit zur Verfügung stehen. Wenn das aufgenommene Kapital eine Investition ermöglicht, die den Gewinn für das Unternehmen um einen größeren Prozentsatz erhöht, als die Interessen der bestehenden Aktionäre verwässert werden, ist dies ein gutes Geschäft für bestehende Aktionäre.